3 de noviembre de 2011

WSJ

Eastman Kodak Co. advirtió el jueves que podría tener problemas para mantenerse operando si no puede exprimir más dinero a su portafolio de patentes o recaudar nuevos fondos a través de la emisión de deuda.

Esta advertencia, hecha en un documento presentado a la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, se presenta en momentos en que la empresa registró otro descenso en la cantidad de efectivo disponible durante el tercer trimestre, incluso después que retiró US$160 millones de su línea de crédito.

Kodak ha intentado transformar sus operaciones entorno al negocio de impresión comercial y para consumidores a medida que las ventas de cámaras y películas continúan desvaneciéndose. La financiación de este esfuerzo ha dependido en gran medida de lo recaudado a través de demandas de propiedad intelectual, una estrategia que ha tenido una menor efectividad este año.

En el documento, Kodak dijo que busca apuntalar su posición al recaudar otros US$500 millones en deuda de primera clase, cuyos prestamistas serían los primeros en recibir su pago. La compañía dijo que quizás no podría recaudar los fondos o completar la venta de algunas de sus patentes más valiosas.

"Hay incertidumbre con respecto a si la compañía puede, y no podemos proveer una seguridad de que así sea, ejecutar con éxito las medidas descritas anteriormente", dijo Kodak en el documento presentado a los reguladores.

La empresa estadounidense terminó el tercer trimestre con US$862 millones en efectivo, cerca de 10% menos que en el segundo trimestre. En el mismo trimestre del año pasado tenía US$1.400 millones en efectivo y equivalentes.

La empresa también reportó una pérdida más amplia para el trimestre y recortó su perspectiva para todo el año, calculando sus ingresos en el rango de US$6.300 millones a US$6.400 millones frente a sus antiguas expectativas de US$6.400 millones a US$6.700 millones.

Los márgenes brutos cayeron de 27% a 14%, a medida que los costos de las materias primas se incrementaron y los ingresos de las licencias de patentes, que dieron un impulso a los resultados de este mismo trimestre en 2010, no se hicieron presentes este año.

Los resultados de Kodak también revelaron una imagen preocupante para el negocio en el que la compañía está poniendo sus esperanzas. Las ventas netas en las operaciones de imágenes digitales para consumidores de Kodak, las cuales incluyen sus líneas de productos de cámaras digitales e impresoras, cayeron 39% a US$408 millones.

El presidente ejecutivo Antonio Pérez reconoció que el lado comercial del negocio aún cuesta más de lo que la compañía esperaba, lo cual retrasa la rentabilidad.

"Las pérdidas continúan acumulándose en su supuesto negocio de crecimiento", asegura Chris Whitmore, analista de Deutsche Bank. "Necesitan vender activos para mantenerse a flote".

Kodak dijo que no tiene planes de buscar la protección de las leyes de quiebra y que una venta de patentes la dejaría con suficiente efectivo como para financiar su recuperación. Pero la advertencia en los documentos presentados a la SEC fue más dura.

"la habilidad de la compañía para continuar con sus operaciones, incluyendo la habilidad de financiar el capital de trabajo, las inversiones de capital, los intereses programados y los pagos de deuda, la reestructuración de pagos y los pagos de los planes de beneficios de los empleados o sus contribuciones en el transcurso de los próximos 12 meses dependen de la habilidad de monetizar su portafolio de patentes de imágenes digitales a través de una venta o la licencia de las patentes relevantes o la ejecución exitosa de medidas alternativas que podrían incluir la emisión de deuda adicional", dijo Kodak.