7 de octubre de 2011

El Nuevo Dia

Para Goldman Sachs Group Inc. y Sanford C. Bernstein Co., la peor depresión en el sector del petróleo y el gas desde la crisis financiera anuncia un aumento de adquisiciones conforme compradores asiáticos han puesto a trabajar $150,000 millones en efectivo.

La valuación de mercado de las reservas de empresas de exploración norteamericanas y del Reino Unido cayó 23% este año hasta su nivel más bajo desde 2008, muestran datos de Bloomberg, en tanto los precios del crudo Brent aumentaron 8% hasta $102 el barril. La dislocación entre el crudo y las valuaciones de las empresas es "extrema" y podría llevar al doble de acuerdos habituales, dijo Goldman el mes pasado.

Los compradores asiáticos podrían gastar $150,000 millones para 2016 con el fin de asegurarse recursos energéticos destinados a sus economías de mayor crecimiento y entre los objetivos podrían figurar Tullow Oil Plc, Canadian Oil Sands Ltd. y Kosmos Energy Ltd., según Bernstein. Premier Oil Plc, que cotiza en Londres, dijo que buscará más adquisiciones después de comprar EnCore Oil Plc por $340 millones ayer.

"Las valuaciones son bastante irresistibles si se cree en un petróleo a $100", dijo Christopher Wheaton, que administra el Fondo de Energía por $140,000 millones de RCM Ltd. en Londres. "En cuanto se despeje la incertidumbre económica, deberíamos ver un incremento de los acuerdos. El apetito de Asia se mantiene porque los problemas de la seguridad del suministro siguen sin resolver".

A los exploradores que necesitan dinero para perforaciones el año próximo podría costarles obtener deuda o financiamiento de capital si la economía continúa deteriorándose. Esto podría contribuir a que las empresas mejor capitalizadas intenten comprar proyectos y yacimientos, dijo Phil Corbett, analista de Royal Bank of Scotland Group Plc, en una nota fechada el 23 de septiembre.

Bowleven, Rockhopper

Entre las empresas que cotizan en bolsa en el Reino Unido, un blanco podría ser el explorador africano Bowleven Plc, en tanto Caim Energy Plc y Heritage Oil Plc disponen de efectivo para realizar adquisiciones, dijo Corbett.

En una nota de investigación fechada el 21 de septiembre, analistas de Goldman también identificaron a Bowleven como un objetivo potencial de compra, además del explorador Rockhopper Exploration Plc de las Islas Malvinas y Bankers Petroleum Ltd. de Canadá.

En tanto el crudo Brent cayó 13 por ciento desde julio, los inversores pronostican que los precios se mantendrán por sobre los $90 el barril durante los próximos dos años.

Esto es 10 por ciento más que su promedio de cinco años en comparación con el índice FITSE de todas las acciones de productores de petróleo y gas del Reino Unido y el índice Standard Poor’s de Exploración y producción de petróleo y gas que operan, en ambos casos, por debajo de sus promedios quinquenales.

Las acciones globales de energía cayeron 21% en el tercer trimestre, los peores tres meses desde 2008.

"Hay proyectos de acuerdos que se han mantenido en suspenso", dijo Christine Tiscareno, analista de títulos en Standard Poor’s de Londres.

"No creo que haya un auge de fusiones y adquisiciones en este momento, simplemente se volverá a niveles más normales".

El gasto en adquisiciones podría no aumentar hasta el año próximo, dijo Wheaton. Los compradores asiáticos tal vez se concentren en comprar activos antes que empresas, dijo Bernstein.

Los compradores se volcarían a favor de empresas en el Reino Unido y Canadá, que en general tienen precios de exploración más bajos y son más baratas en materia de reservas por barril de petróleo, escribió Bernstein. Estos países, contrariamente a Estados Unidos, tampoco tienen restricciones muy rígidas para las adquisiciones por parte de empresas petroleras nacionales asiáticas, según los analistas.